纺织服装行业:品牌服饰消费承压 电商龙头强者恒强

作者:和记h88官网 编辑: 来源: 时间:2019-04-19 05:03 阅读:

  品牌服装三季度线下零售表现平淡,线)线下服装零售三季度延续承压。18年1-9月,限额以上零售总额累计同比增长9.3%,较去年同期下降1.1pct;其中服装零售额同比增长9.1%,较去年同期提升2.4pct,服装增速显著高于整体商品零售。其中,7、8、9月份服装零售同比增速分别为9.1%、7.5%、9.7%,三季度整体平淡,9月份因中秋节提前带来消费小高峰,预计10月份有所承压。2)品牌服饰电商渠道增长放缓。18年1-9月全国商品线上服装零售累计同比增速达23.3%,自5月份起增速由年初的30%以上回落至23-24%,呈现下行趋势;3)人民币阶段走弱刺激棉纺出口。2018年1-9月,纺织服装累计出口同比增长5%,增速较去年同期提升4.1pct。其中,纺织品同比增长10.7%(+7.8pct);服装同比增长0.5%(+0.9pct)。4)棉价平稳。截止至18年11月2日,棉花价格328指数较年中下跌4.0%,与年初持平,预计年内棉价上行动力有限。

  2018年三季度服装子行业中大众服饰承压,中高端品牌有所分化,电商龙头增长持续。根据业绩披露情况,从子行业看:1)大众服饰:行业三季度整体承压增速放缓,门店扩张继续推进。三季度单季销售额占全年比例最低,我们认为四季度经营情况仍有待观察。2)服饰线上消费趋缓、电商龙头优势逐步体现。服饰品类流量增长放缓,线上销售承压。但同时两大巨头表现良好,阿里三季度收入大幅增长54%,天猫平台GMV增速超30%;海外亚马逊北美地区收入已连续5个季度增长超35%。我们认为满足性价比的消费需求有望加快成长,跨境电商出口行业龙头集中度提升的趋势加速。3)中高端品牌有所分化。高端品牌增长放缓,卡位优质细分赛道的高端运动休闲品牌同店表现靓丽,继续保持门店数量与经营面积的扩张趋势,推动业绩稳健增长。4)纺织制造环比加速增长。三季度汇率贬值,利好利润端环比加速增长。5)化妆品板块成长强劲。化妆品零售增速持续领跑社零数据,彩妆与面膜细分龙头在消费承压下表现稳定。

  具体到重点公司,2018年三季报情况如下:1)大众服饰:海澜之家(增速4.6%,Q3毛利润增长19.8%,资产减值损失侵蚀利润,全年预计保持5%增长);森马服饰(增速25.7%,童装龙头地位不断加强);太平鸟(增速66.1%,男装零售稳健、女装增长提速)。2)中高端男女装:比音勒芬(增速50.1%,同店超预期增长,威尼斯品牌落地);歌力思(增速32.6%,主品牌同店表现稳健)。3)电商高成长:跨境通(增速67.2%,三季度单季应付款增长4.4亿元,推动单季度现金流转正为3.1亿元,龙头优势体现议价能力体现);南极电商(增速85%,Q3单季度GMV同比增长64.0%达到37.5亿元,长期不断加强高性价比优势,在当前消费疲软的环境下有望保持高增长);开润股份(增速37.5%,B2C业务持续翻倍增长、占比过半)。4)纺织业绩弹性体现:百隆东方(增速20.1%,三季度单季增长76.9%,订单情况良好,人民币持续贬值增加汇兑收益)。

  行业观点与投资建议:品牌服饰消费整体承压,焦距细分领域龙头,以及增速环比提升的棉纺制造板块;国内电商高性价比符合消费趋势、跨境电商龙头优势体现。推荐:1)高端时尚:比音勒芬所处高端休闲服饰赛道需求良好,门店扩容店效稳步提升。2)电商高成长:电商龙头前期积极打造核心竞争力,优势不断体现,南极电商、开润股份展现出逆行业高增长,跨境通作为行业龙头集中度有望进一步提升。3)大众服饰龙头:海澜之家线下销售增长稳定,去年基数偏低,业绩增长与分红有望贡献稳健回报。3)纺织制造龙头强者恒强:百隆东方海外产能持续扩张,业绩环比增速提升。我们建议重点关注: 1)高端运动时尚:比音勒芬;2)大众消费龙头:海澜之家、森马服饰;3)海外产能布局超前的制造龙头:百隆东方;4)电商龙头:跨境通、南极电商、开润股份。

  1、中国投资咨询网倡导尊重与保护知识产权。如发现本站文章存在版权问题,烦请联系,我们将及时沟通与处理。

  2、凡本网注明来源:***(非中国投资咨询网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,不对您构成任何投资建议,用户应基于自己的独立判断,自行决定相关投资并承担相应风险。

  娱乐产业作为21世纪世界各国竞相发展的战略性产业,作为提升国家“软实力”的重要途径,不断受到各国的高度重视。在许多国家,娱乐产业俨然已成为...[详细]

  近年来,在国家经济社会以及体育事业快速发展的大背景下,我国体育产业乘势而上,规模不断扩大,呈现出较快的发展态势,体育产业加规模不断扩大,体育消费明...[详细]

  作为中国经济的新亮点,大健康产业是具有巨大市场潜力的新兴产业。2016年我国大健康产业规模达到5.61万亿元,到2020年国内大健康产业的产值规模有望占到GDP的...[详细]

  “智慧城市”概念来自于IBM实验室。2008年11月,在纽约召开的外国关系理事会上,IBM提出了“智慧的地球”这一理念,进而引发了智慧城市...[详细]

  我国大健康产业由医疗性健康服务和非医疗性健康服务两大部分构成,已形成了四个基本产业群体:以医疗服务机构为主体的医疗产业,以药品、医疗器械以及其他医...[详细]

  我国经济正处于转型升级阶段,粗放式的资源驱动难以为继,新材料作为战略新兴产业中最为重要的一极,是“基础的基础”,是其他六大战略新兴产业蓬...[详细]

  文化旅游产业是一种特殊的综合性产业,因其关联度高、涉及面广、辐射力强、带动性大而成为21世纪经济社会发展中最具活力的新兴产业。 当前,中国的旅游...[详细]

  大数据是万物的数字刻画,以及对万物普遍联系的全面记录。更简洁的说,大数据是万物及万物“普遍联系”的全景式记录。而互联网、物联网是数据采集...[详细]

  环保产业近年来风生水起,各类央企、国企、上市公司蜂拥而入,跑马圈地,从2015年到2017年,环保并购越发稳定,每年交易额都在400亿元左右。2017年环保产业共...[详细]

  我国服装产量实现了“五连涨”,从254.2亿件到314.52亿件,年均复合增长率4.4%,这也说明了在传统零售盛行的时代,服装产业实现快速增长是有...[详细]

  伴随改革开放的步伐,中国纺织工业取得了全方位、开创性的发展。当前,内外部形势与市场的结构性变化既是纺织服装行业发展的挑战,也是行业结构性调整...[详细]

  随着全民健身的兴起,依靠传统线下销售渠道为主要渠道的运动体育品牌在2015年开始出现业绩复苏迹象,而在2016年,以“多一度热爱”为品牌精神的36...[详细]

  2018年Q1-3纺服日化板块整体表现稳健,业绩增长19.3% 据国家统计局数据,1-9月服装等相关社零销售额增8.9%,化妆品增12.0%,增长稳健,但逐月呈现放缓趋势。...[详细]

  品牌服装三季度线下零售表现平淡,线)线下服装零售三季度延续承压。18年1-9月,限额以上零售总额累计同比增长9.3%,较去年同期下降1.1pct;其中服装...[详细]

  太平鸟发布2018年三季报,公司2018年1至9月实现营业收入48.88亿元,同比增长13.14%,归属于上市公司股东的净利润2.82亿元,同比增长69.72%。太平鸟公司表示,...[详细]

  三季度增速随社零放缓,前三季度平稳增长:按申万一级行业分类,纺织服装板块2018年前三季度实现营业收入1990.81亿元,同比增长8.32%;实现归属于上市...[详细]

  “当前服装产业的最大问题是什么?库存!”新零售时代,如何实现服装产业零库存,让每一件服装都找到合适它的主人? 服装节中国男装高峰论坛上,吹...[详细]

  服装行业是我国传统支柱产业之一,在国民经济中处于重要地位,近几年,我国的纺织服装业有着较大的发展,也在较大程度上推动了国民经济的发展。 中国服...[详细]

  近日,于1989年由荷兰籍时装设计师JOS VAN TILBURG创立的荷兰牛仔品牌G-STAR RAW携手2018天猫双11全球潮流盛典,在北京水立方内打造出一个独特的自然力量空间...[详细]

  ·2019-2023年中国运动服装市场深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  武汉杨泗港长江大桥15日完成首节钢梁架设,标志着这座世界最大跨度双层悬索桥,进入桥面主体结构建设阶...

  事件: 据路透社讯, 11 月 15 日,美国联邦通讯委员会(FCC)召开美国首次 5G 频谱拍卖会。此次...

  上证报讯在资管新规明确“去通道、降杠杆”的背景下,2018年的券商资管行业正遭遇许久未遇的...

  日前,在线理财教育机构长投学堂宣布完成1亿元人民币A轮融资,刷新了该品类单笔融资记录。据悉,本轮融资由...

  港股市场今日(11月15日)多只细价股出现暴跌走势,中国海景惨遭洗仓,断崖式暴跌,盘中一度跌...

  11月15日,我国共享住宿领域首个行业自律标准《共享住宿服务规范》正式发布。《规范》就目前行业...

  2019-2023年中国半导体照明(LED)产业投资分析及前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国石墨烯行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国大健康产业深度调研及投资前景预测报告(共四卷)

  2019-2023年中国“一带一路”建设深度调研及投资机会研究报告(上下卷)

  2019-2023年中国公私合作(PPP)模式深度分析及发展战略研究报告(上中下卷)

  2019-2023年中国医养结合模式深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国通用航空行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  更多

  详细

  ·【中投读统计】GDP——诺贝尔经济学奖获得者保罗萨缪尔森称之为“20世纪最伟大的发明之一”



相关阅读:和记h88官网